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格林斯潘是神,伯南克是专家

美洲经理人ICXO.COM ( 日期:2006-07-20 09:29 )

  李瑞伯:

  美联储前高级经济学家,维吉妮亚大学历史学学士和数学硕士、1973年获麻省理工学院经济学博士。
 
1973年7月至1999年5月在美联储工作,从事政府融资、利率影响、利率调控以及宏观经济研究和美联储货币供给数据库的组建等工作。

  5月18日,由于市场担心通货膨胀和加息压力增大,纽约证券交易所三大股指继续下跌。这是市场对5月10日美联储加息至5年来最高水平,也是自2004年6月以来连续第16次加息的连锁反应。投资者普遍担心美联储在未来几个月里将面临艰巨的通胀压力。

  美联储此轮加息是伯南克(Ben Bernanke)就任美联储主席后的又一次重要抉择,这引发了世界主流财经(相关:理财 证券)媒体关注和预测——“这为继续加息预留了空间”、“美联储未来更倾向于暂停升息”、“暂停还是不暂停?”——各种声音交织,答案并不明晰,但可以肯定的是,“To be or Not to be(加还是不加)”这一加息难题正考验着伯南克。

  自格林斯潘今年2月1日卸任美联储主席之后,伯南克就肩负起美国经济船舵的重任,但是时值今日,从西方媒体舆论看,各方对伯南克的认可似乎还处于观望阶段。

  4月20日,美联储前高级经济学家李瑞伯(W. Leigh Ribble)在广州接受《中国经济周刊》专访,回忆其在美联储20多年的工作经历,以及对格林斯潘和伯南克两任主席的风格比较;而在美联储第16次加息之后,本刊记者又通过电子函件与远在美国的李瑞伯进行了远程访谈,他对于美国经济未来走向以及中美经济关系等话题表达了其个人看法。

  点评两任美联储主席

  “美联储”是美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)的简称,它在美国经济中一直扮演着十分重要的角色,而外界也常常是通过美联储的一举一动了解、观察和判断美国经济的发展动向。

  李瑞伯向《中国经济周刊》介绍说:“美联储就是美国的中央银行,美联储具有较大的独立性,其主要职能之一是为了帮助消除通货膨胀和通货紧缩的影响,并积极参与创造环境,促进高就业率、稳定物价、提高国民经济增长和不断提升消费水平等。简言之,美联储可以说掌控了美国经济。它的主席有‘经济总统’之称,按照规定主席是可以连任多次的,因此把一个‘时代’给予像格林斯潘这样出色的主席并不为过。”

  “格林斯潘”这个名字长久以来让人印象深刻,自1987年8月11日里根总统任命格林斯潘担任联邦储备委员会主席以来,他一直影响着美国甚至世界经济的脉动,尤其是他成功应对1987年美国股市“黑色星期一”、1998年亚洲金融危机以及“9·11”恐怖事件对美国经济造成的冲击,并使美国经历历史上持续时间最长的经济增长期,更在克林顿时代创造出“零通胀”的经济奇迹。

  李瑞伯是1973年7月进入美国联邦储备委员会的,1973年至1982年,开始从事政府融资、利率影响、利率调控以及宏观经济方面的研究;1983年至1999年5月,负责美联储货币供给数据库的组建工作。他说:“格林斯潘对我有很深刻的影响,而在美国人心目中,格林斯潘虽然也有过决策失误,但总体评价还是较高的。”

  自从今年2月1日伯南克接替格林斯潘担任美联储主席之后,美国人和国际舆论都给予了极大关注,外界较为一致的看法是,在个人性格和风格上,伯南克与格林斯潘之间有着很大不同。

  伯南克在2002年被布什任命为美联储理事之前,主要从事学术工作,曾在普林斯顿大学工作17年,包括担任该校经济学系主任;2005年6月,伯南克担任总统经济顾问委员会主席。

  与伯南克同为麻省理工学院校友的李瑞伯就他接触到的两位美联储掌门人向《中国经济周刊》坦言:“因为伯南克长期在大学和政府任职,我对其不够熟悉,但就我感觉,相比之下,格林斯潘是神,伯南克是专家。伯南克是少年出名的典型,他精于货币政策,在中央政府担任经济方面的工作,并有资质胜任这份工作,这也是美国政府在这一时刻选择伯南克的原因。”

  “美联储极有可能进一步加息”

  在李瑞伯的眼中,格林斯潘的政策决策是依据其丰富的经验所作出的判断;而伯南克则更多地可能会遵循惯例,其政策方式也更为刚性,因为对于形势的判断,伯南克更少依据经验,而往往善于对数据进行分析。与格林斯潘措辞深邃费解相比,伯南克的发言坦率直白,简洁清晰,但也少了一些“弦外之音”。美联储2004年年中开始实行紧缩货币政策,目前美国经济仍然处于高通胀低失业率时期。有市场人士认为,伯南克是反通货紧缩的鹰派人物,因而与格林斯潘相比对通货膨胀可能会持较温和的态度,这意味着伯南克可能在提高利率方面不会很激进。

  对此,李瑞伯向《中国经济周刊》表达了不同看法:“美联储进一步加息是极有可能的。”他认为:“受伯南克为通货膨胀设定目标的理论影响,在格林斯潘时代,为了应战就业率,美国的利率长期处于底部,格林斯潘包括伯南克所做的只是将利率恢复到正常水平。”

  “美国经济未来问题重重”

  李瑞伯对美国经济未来并不乐观,他向《中国经济周刊》表示:“在布什上台之后,美国经济出现的较为严重的经济问题是双赤字——财政赤字和贸易赤字,这是伯南克的当务之急。此外,与1987年格林斯潘首次掌管美联储时的情形类似,伯南克上任后还要面对如何抑制通胀的问题,而这样做的前提是不对整体经济及股市造成太大负面冲击。”

  据统计资料显示,20世纪80年代里根上台以后,双赤字问题逐渐成为美国经济中的顽疾,后来克林顿时期曾一度医治好了财政赤字。如今美国的双赤字已经达到了前人无法企及的高度,并逐渐在扩大,速度迅猛。

  在李瑞伯看来,双赤字的出现原因是多方面的。在财政赤字方面,李瑞伯向《中国经济周刊》表示:“在格林斯潘时代,他长期与低就业作战,但我认为他做得过火了,过渡刺激了美国经济,制定了过大的预算,从而导致了赤字,因此不少人对此表示担心,布什政府采取的政策过多偏向于富人,这并不明智,按照经济学原理,刺激经济就是要鼓励中产阶层消费。”

  在贸易赤字方面,李瑞伯认为:“美国实行自由贸易很多年,现在出现了问题,海外成本远远低于本地。过多的进口,太少的出口,导致了贸易赤字问题,目前美国还是债务国,美国的赤字成长飞速,没有迹象显示这种形势将受到遏制。”

  对于未来美国经济,李瑞伯并不是十分看好,他说:“美国在很多领域失去了优势。就我个人的观点来看,美国经济未来可能出现疲软,美国政府有太多的智囊团来帮助政府解决问题,造成冗官的现实。虽然美国是一个大国,但在经济方面失去活力。美国工业中加工型产业正向中国不断转移,而在高科技方面,美国也正受到来自中国和印度的威胁。”

  “美国应更多正视自己的发展问题。”

  新华社5月18日曾引用了格林斯潘的一句话——“美国的消费情况将随着房地产行业过热迹象的结束而有所回落。”

  李瑞伯对格林斯潘的这一言论有不同看法,他向《中国经济周刊》表示:“美国房地产业在过去两年也出现了较快增长,格林斯潘对于这些泡沫没有引起足够注意来应对,致使泡沫越来越大,因此在美国有不少人认为格林斯潘在此问题上犯有错误,对于股市泡沫,他也没有及时采取措施。就目前情况来看,中美两国的房地产都存在有泡沫。中国政府应该积极应对,避免像美国房地产那样出现更大的泡沫。”

  对于美国方面一直强调的人民币升值问题,李瑞伯认为,美国有学者认为美元兑人民币应该实现1:5,那太极端了,美国单方面就指责中国也是不合理的,美国在此问题上应该更多正视自己发展的问题。

  此外,李瑞伯对中国的外汇储备过高也表达了个人看法。

  据国家外汇管理局网站显示:截止2006年3月,我国外汇储备规模达到8750.70亿美元,已取代日本成为世界最大的外汇储备国。

  李瑞伯向《中国经济周刊》表示:“中国的外汇储备每年在增长,中国持有那么多的外汇储备是不恰当的,一方面,对于美国人来说,这无疑是危险的事情,一旦中国抛售美元,会对美国经济产生非常负面的影响;另一方面,美元一旦贬值,也会对人民币的保值增值起到反效果。”



来源:中国经济周刊

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